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摩根士丹利:今年主导全球市场的重要主题之一 - 美联储

时间:2019-05-08 05:39 作者:皇马国际娱乐点击:

本文来自“华尔街见闻”,作者为郭昕妤。

美联储下一个货币政策框架是什么?摩根士丹利认为这将成为影响今年全球市场的重要主题。

在摩根士丹利视图中,美联储今年不太可能降息,最终将回归紧缩政策;但就目前而言,通胀和金融稳定风险不会导致美联储重启紧缩政策。

鉴于美联储政策不太可能在短期内发生变化,这将支持美国经济增长,全球经济在第一季度见底并正在复苏之路上。

今年降息?不太可能

最近,经常讨论“保险削减”一词,即美联储是否会降低利率以投资保险以避免经济衰退。在上一次FOMC会议之后,利率期货显示交易商仍然预计最早在12月份会降息美联储,尽管这已被削减。

事实上,美联储主席鲍威尔在FOMC会议后的新闻发布会上表示,目前的通胀疲软是由“暂时性”因素引起的。这一评论明显打破了市场的利率下调美联储。大多数人都没想到鲍威尔会使用“临时”这个词 - 市场最初认为最近几个月疲软的通胀数据会导致美联储担忧,然后可能在下半年降息。

对此,摩根士丹利全球首席经济学家Chetan Ahya也认为,美联储今年不太可能降息,降息标准应该更高,应该是在核心通胀持续低位且经济前景面临恶化的情况下。此外,Ahya指出其他替代性通胀趋势指标(例如,平均个人消费支出(DME)为达拉斯联储)并未表明核心PCE急剧放缓。

最终,它将恢复紧缩但不会在短期内移动

事实上,Ahya进一步指出,如果金融能够保持稳定并支持经济增长,围绕美联储货币政策趋势的争论将回到重新获得紧缩的时候。摩根士丹利首席执行官美国经济学家Ellen Zentner也看到美联储最终将恢复紧缩政策,但相信美联储将在未来12个月内保持不活跃状态。

Ahya预计核心PCE到2019年底将达到2.0%,但认为通胀压力不会迫使美联储加息。最近,美联储重申将在“连续和对称的基础上”实现2%的通胀目标。 Ahya认为,这意味着当核心PCE通胀率达到2%时,美联储不会采取行动,但可能允许适度的短期通胀。超调。

另一方面,在Ahya看来,金融稳定问题不太可能在短期内推动美联储回到紧缩政策。在FOMC之后的最新新闻发布会上,鲍威尔重申金融稳定风险仍处于“温和”水平。此外,对于金融稳定性问题,美联储也将首选使用反周期宏观审慎工具来处理,其次是货币政策。

总的来说,Ahya认为美联储的政策前景将在很大程度上决定今年全球经济的走向。基于美国的政策支持不太可能在短期内发生变化,这将支持美国的经济增长,因此全球经济在2019年第一季度见底并正在复苏之路上。

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